El día después de los fondos europeos: 140.000 millones para transformar la economía española, ¿qué ha cambiado de verdad?

El plan econmico ms ambicioso que ha tenido nuestro pas en su historia ms reciente. As defini hace cinco aos la entonces ministra de Hacienda y portavoz del Gobierno, Mara Jess Montero, al Plan de Recuperacin, Transformacin y Resilencia destinado a ejecutar l os fondos europeos NextGeneration para reparar los daos econmicos de la pandemia. El plazo para ejecutarlos ha llegado a su fin. La economa espaola empieza septiembre sin el impulso de 102.000 millones de euros -inicialmente 140.000 millones antes de que renunciara a parte de los prstamos- de los que ha recibido unos 78.000 millones (el 76,5%) tras haber cumplido 338 hitos y objetivos. Queda en el aire el desembolso de ms de 25.000 millones del sptimo hito (que se podrn solicitar hasta finales de septiembre)y si realmente Espaa ha aprovechado una inyeccin millonaria.

Por un lado, el estmulo europeo funcion como un eficaz flotador de emergencia frente al colapso de la pandemia. Explica entre el 10% y el 14% del crecimiento medio anual del PIB espaol entre 2021 y 2025, segn el anlisis de Funcas, y logr acelerar la transicin ecolgica por encima de la media de sus homlogos europeos. Sin embargo, se ha quedado con un impacto agridulce a largo plazo. El plan se dise para cumplir hitos verificables ante Bruselas antes que para elevar la capacidad productiva del pas, apunta Santiago Calvo , doctor en Economa y profesor en la Universidad de las Hesprides. Aunque Espaa sac adelante el 87% (156 hitos de 179) de las reformas pactadas con Bruselas, solo se ha materializado el 35% (108 de 308 hitos) de las inversiones reales. La transformacin prometida se ha quedado en un estmulo de demanda con etiqueta verde y digital , critica Calvo. De hecho, este ha sido uno de los puntos de debate poltico. El portavoz nacional del PP y vicesecretario de Cultura del partido, Borja Smper, afirm ayer que los fondos europeos eran una palanca de transformacin de la economa que el Gobierno no ha sido capaz de aprovechar".

Inicialmente, el Plan de Recuperacin se dise para que las inversiones pblicas sirvieran de imn para movilizar y arrastrar el capital privado de las empresas; pero el bajo dinamismo empresarial sugiere que es probablemente donde se encuentra el dficit principal del programa, explica Miguel ngel Gonzlez, investigador de Funcas. Mientras que la inversin pblica aument en trminos reales hasta un 51, 1% a finales de 2025 respecto a 2019, la inversin empresarial se situ en 3,3 puntos por debajo de los niveles prepandemia. Algo que la Confederacin Espaola de Organizaciones Empresariales (Ceoe) seal que cuestiona la eficacia tractora del plan y sera producto de los obstculos operativos, como la carga administrativa, la prdida de ventaja financiera de los fondos y el diseo centralizado de algunos proyectos que no se ajusta siempre a las realidades territoriales del tejido empresarial.

En el ltimo informe de anlisis a la ejecucin de estos fondos, relativo a junio, la patronal empresarial ya mostraba preocupacin ante lo que consideraba una fase de madurez crtica del Plan de Recuperacin. La organizacin advirti de la brecha de ejecucin -de unos 27.000 millones de euros entre los fondos convocados y los finalmente adjudicados al tejido productivo; y cuestion la capacidad del plan para transformar realmente la economa privada antes de la fecha lmite. Poco ha cambiado hasta hoy.

Todo esto ha provocado que las mejoras sean limitadas en el gran problema de fondo que Espaa ha arrastrado por aos y uno de los que pretenda resolver el plan: la productividad . Aunque en comparacin con otras grandes economas europeas, el pas ha logrado acelerar la tendencia de productividad real que exista antes de la pandemia, Gonzlez puntualiza que esta aceleracin ha sido muy reducida. Y es que este es el factor del que depende el xito real y la preparacin de la economa espaola para continuar sin este impulso;sin embargo, concluye que los resultados se materializarn a ms largo plazo como parte de los efectos que tendr las decisiones que se tomarn en el marco del plan.

Con el fin del calendario europeo, Espaa ha creado el fondo soberano Espaa Crece con el objetivo de movilizar 120.000 millones de euros, con una base de 10.500 millones del Plan de Recuperacin. Para Calvo, este es un paso que consolida al Estado como inversor permanente sin haber comprobado antes si el instrumento anterior sirvi para algo ms que para engordar el PIB de unos ejercicios concretos.