El boom de los chips chinos desafía el cerco tecnológico de Estados Unidos

El fabricante nacional se dispar un 466% en su debut en bolsa, reflejando la confianza de los inversores en la apuesta de Pekn por construir una industria de semiconductores independiente frente a las restricciones de Estados Unidos

Durante unas horas del lunes, una empresa prcticamente desconocida para el gran pblico hizo algo que hace apenas unos aos pareca impensable: convertirse en la compaa ms valiosa de China . El fabricante de memorias ChangXin Memory Technologies (CXMT) , con sede en la ciudad de Hefei, se dispar un 466% en su debut en la Bolsa de Shanghi y lleg a superar fugazmente en capitalizacin al gigante tecnolgico Tencent .

Ms que una euforia burstil, el fenmeno fue interpretado en Pekn como el smbolo de un gran cambio. El mercado, adems de premiar a una empresa de semiconductores, celebraba la posibilidad de que China pueda construir una industria capaz de depender cada vez menos de Occidente .

La salida a bolsa de CXMT ha sido recibida casi como una victoria nacional . El fabricante, especializado en memorias DRAM (los chips que almacenan la memoria de corto plazo utilizada en servidores, ordenadores, telfonos mviles o cmaras) recaud 8.500 millones de dlares , la mayor oferta pblica inicial en la China continental desde la protagonizada por el Banco Agrcola de China en 2010. Sus acciones cerraron la jornada en 49 yuanes frente a un precio inicial de 8,66 yuanes, despus de una sesin marcada por compras masivas alimentadas por la fiebre de la IA .

Lo ocurrido, apuntan ahora algunos analistas chinos, refleja el creciente inters de los inversores nacionales por las empresas de semiconductores en un momento en que el Gobierno de Xi Jinping acelera su estrategia para alcanzar la autosuficiencia tecnolgica . Desde que EEUU comenz a restringir el acceso de las compaas chinas a los chips ms avanzados, as como a maquinaria y software esenciales para fabricarlos, Pekn ha convertido el desarrollo de una cadena de suministro propia en una prioridad estratgica .

La industria de los semiconductores se ha transformado en uno de los grandes campos de batalla de la rivalidad tecnolgica entre las dos mayores economas del mundo. Durante dcadas, el pas asitico fue el mayor consumidor mundial de chips, pero dependa enormemente de proveedores extranjeros. En memorias DRAM, las surcoreanas Samsung Electronics, SK Hynix y la estadounidense Micron concentran alrededor del 90% de la produccin mundial. CXMT ocupa actualmente la cuarta posicin global y es, con diferencia, el mayor fabricante chino del sector.

La empresa china ha pasado de acumular prdidas millonarias durante aos a obtener beneficios gracias al auge de la IA , que ha disparado la demanda de memorias utilizadas en centros de datos y sistemas de inferencia. Solo en el primer trimestre del ao ingres 33.000 millones de yuanes (alrededor de 4.300 millones de euros).

Los medios chinos destacan que el espectacular estreno burstil de CXMT tambin multiplic la fortuna de varios de sus mximos directivos. El presidente de la compaa, Zhu Yiming , vio cmo el valor de su participacin ascenda hasta casi 80.000 millones de yuanes (unos 9.500 millones de euros), mientras que el presidente y director tcnico, Cao Kanyu , pas a controlar acciones valoradas en ms de 10.000 millones de yuanes (alrededor de 1.200 millones de euros).

La compaa ha explicado que los fondos obtenidos en bolsa servirn para ampliar tanto su produccin como la investigacin y el desarrollo . Ya opera tres fbricas de obleas DRAM y planea seguir aumentando su capacidad. La consultora SemiAnalysis estima que alcanzar una produccin de 350.000 obleas mensuales a finales de este ao, muy cerca de Micron, y que podra llegar a las 500.000 antes de finalizar 2028. El banco japons Nomura calcula que CXMT podra elevar su participacin en el mercado mundial de memorias DRAM desde aproximadamente el 10% actual hasta cerca del 18% .

La propia estructura del mercado chino ofrece adems un enorme margen de crecimiento. Aunque China representa aproximadamente una cuarta parte de la demanda mundial de memorias DRAM, la produccin nacional apenas cubre alrededor del 30% de sus propias necesidades. El resto sigue dependiendo de importaciones.

Solo en junio, las compras chinas de chips de memoria alcanzaron un rcord de 32.000 millones de dlares , un 250% ms que el ao anterior, reflejando que fabricantes de telfonos, ordenadores y servicios de computacin en la nube continan recurriendo masivamente a proveedores extranjeros.

Esa dependencia explica por qu Pekn ha convertido empresas como CXMT en piezas fundamentales de su estrategia tecnolgica . El objetivo es construir un ecosistema completo de innovacin que abarque desde el diseo de chips hasta la fabricacin de maquinaria, materiales, software y equipos industriales.

En los ltimos aos, las autoridades han multiplicado las subvenciones, los fondos pblicos y los incentivos fiscales destinados al sector. Pero el camino hacia la autosuficiencia tecnolgica contina lleno de obstculos . Segn el ltimo informe de Nomura, empresas como CXMT todava mantienen un importante retraso en las tecnologas ms avanzadas. La mayor brecha, explican, aparece en la memoria HBM (High Bandwidth Memory) , imprescindible para alimentar los procesadores de IA de ltima generacin utilizados por gigantes como Nvidia.

Tampoco ha desaparecido la presin de las sanciones estadounidenses . Una parte importante de la maquinaria crtica utilizada por CXMT contina dependiendo de proveedores extranjeros. Equipos de litografa avanzada y determinados materiales qumicos siguen siendo especialmente vulnerables a posibles nuevas restricciones de exportacin impuestas por Washington.

A pesar de las limitaciones externas, el Gobierno chino mantiene la apuesta por el desarrollo de capacidades propias en los sectores ms estratgicos de la industria de los semiconductores. En la nueva guerra de los chips, el fenmeno de CXMT sugiere que China ansa demostrar que tambin puede fabricar los cimientos sobre los que se construir la revolucin de la inteligencia artificial .

Sinergia Empresarial continuará el seguimiento de esta información sobre el boom de los chips chinos desafía el cerco tecnológico de Estados Unidos y ampliará la cobertura conforme se confirmen nuevos elementos relevantes para el ecosistema empresarial.