Dólar se aproxima a los 19 pesos mexicanos tras recorte del Banxico

El peso mexicano se debilitó frente al dólar y llegó a depreciarse hasta 1.8% este jueves, hasta 18.89 pesos por dólar, luego de que el Banco de México (Banxico) sorprendiera al mercado con un recorte de 25 puntos base a su tasa de interés de referencia, que pasó de 6.50 a 6.25%.

A dos horas de la decisión, la moneda cotizaba en 18.76 unidades por dólar, con una caída de 0.81%, después de que los inversionistas esperaban que el banco central mantuviera sin cambios el costo del financiamiento.

La depreciación podría extenderse durante las próximas semanas, pues la decisión redujo el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos a 225 puntos base, un nuevo mínimo histórico, lo que disminuye el atractivo de las inversiones en pesos.

Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, advirtió que el impacto no necesariamente será inmediato, debido a que las posiciones de carry trade no se deshacen automáticamente ante los movimientos de las tasas.

La Junta de Gobierno de Banxico aprobó por mayoría de tres votos contra dos reducir la tasa de referencia a 6.25%, con efectos a partir del 6 de noviembre. Victoria Rodríguez Ceja, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo votaron a favor, mientras que Galia Borja Gómez y Jonathan Heath respaldaron mantenerla en 6.50%.

El banco central justificó el recorte al señalar que el proceso desinflacionario ha continuado y que no identifica presiones de demanda en la economía mexicana. También consideró que las condiciones de holgura económica permitirían limitar el traspaso de los movimientos cambiarios a los precios al consumidor.

Sin embargo, advirtió que el balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza. Entre los factores de presión mencionó una posible depreciación adicional del peso, la persistencia de la inflación subyacente, las tensiones comerciales y geopolíticas, así como las afectaciones climáticas.

La decisión se produjo después de que la inflación general aumentara de 3.42 a 3.62% anual entre la primera quincena de septiembre y la primera de octubre de 2026. En contraste, la subyacente disminuyó marginalmente de 3.79 a 3.78%.

Pese al repunte, Banxico mantuvo su expectativa de que la inflación general converja a la meta de 3% durante el cuarto trimestre de 2027. También anticipó mantener la tasa de referencia en 6.25% durante un periodo prolongado.

De acuerdo con Siller, la reducción del diferencial de tasas no es favorable para el tipo de cambio, pues disminuye la ventaja de rendimiento de los instrumentos mexicanos frente a los estadounidenses.

La especialista explicó que los movimientos monetarios no siempre tienen una reacción inmediata en el mercado cambiario. Como antecedente, recordó que el 16 de septiembre, cuando la Reserva Federal (Fed) incrementó su tasa, el tipo de cambio no reaccionó significativamente porque las posiciones de carry trade no se deshacen de inmediato.

Mediante estas operaciones, los inversionistas buscan aprovechar las diferencias entre las tasas de interés de dos países: se financian en una moneda con menor rendimiento para invertir en otra que ofrece mayores retornos. Cuando el diferencial disminuye, la estrategia pierde atractivo y puede incentivar la salida de posiciones, aumentando la demanda de dólares.

Siller señaló que el mercado esperaba que Banxico mantuviera su tasa sin cambios, por lo que el tipo de cambio podría subir durante las siguientes semanas como respuesta al recorte.

La decisión de Banxico contrasta con la postura de algunos funcionarios de la Fed, quienes han defendido nuevos incrementos en las tasas para contener la inflación.

La Reserva Federal mantuvo su tasa en un rango de entre 3.75 y 4% durante su reunión de octubre. Sin embargo, este jueves, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que todavía existe trabajo por hacer para llevar la inflación al objetivo de 2%, mientras que el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, ha respaldado una trayectoria gradual de incrementos.

Esta divergencia monetaria puede reducir el atractivo relativo de los activos mexicanos y añadir presión al peso frente al dólar, especialmente si los inversionistas comienzan a deshacer sus posiciones de carry trade.

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