Del oro al cobre y al litio: Bank of America cambia sus proyecciones para los metales

Bloomberg Línea — Bank of America ( BAC ) rebajó sus previsiones para la mayoría de los metales al considerar que el mercado afronta un panorama menos favorable durante los próximos meses.

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La entidad atribuye el ajuste a una combinación de una política monetaria estadounidense más restrictiva, un dólar fortalecido y un contexto macroeconómico que sigue limitando la actividad manufacturera, aunque mantiene una visión más favorable para algunos metales una vez avance 2027.

Los analistas consideran que la disminución del riesgo inmediato de una crisis energética tras la reducción de las tensiones en Medio Oriente no ha sido suficiente para mejorar las perspectivas del sector.

Al contrario, advierten que "el trasfondo para los metales extraídos debería seguir siendo desafiante hasta el otoño", un escenario que llevó a revisar especialmente las previsiones para los metales preciosos y los industriales.

La revisión refleja diferencias entre los distintos mercados. Mientras el endurecimiento monetario sigue presionando al oro, la fortaleza estructural de la demanda ligada a la electrificación continúa sosteniendo las perspectivas de largo plazo para metales como el cobre y el aluminio.

En paralelo, el litio comienza a dejar atrás el impulso generado por los recortes de producción en China a medida que la oferta vuelve a crecer.

El mayor ajuste corresponde al oro. Bank of America redujo su previsión promedio para 2026 un 14,4%, hasta US$4.360 por onza, aunque mantiene un objetivo de US$4.813 por onza para 2027, un descenso del 2,3% respecto a su estimación anterior.

La revisión responde principalmente al cambio en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense. "Estamos reduciendo las previsiones promedio del oro para 2026 en un 14% hasta US$4.360 por onza por una Reserva Federal más agresiva, pero seguimos viendo posible alcanzar US$5.000 por onza una vez termine el ciclo de endurecimiento", dijeron los analistas.

El informe explica que la reciente corrección del metal precioso llegó después de varios máximos históricos y estuvo impulsada por una reevaluación de la política monetaria de Estados Unidos tras el repunte de la inflación asociado al conflicto con Irán.

Esa combinación redujo el atractivo financiero del oro al elevar las expectativas de nuevas subidas de tasas y fortalecer al dólar, dos factores que suelen presionar sus cotizaciones.

Una barra de oro de un kilogramo colocada en la refinería Perth Mint, operada por Gold Corp., en Perth, Australia, el jueves 5 de febrero de 2026. (Bloomberg/Matt Jelonek)

No obstante, Bank of America considera que ese escenario podría revertirse durante 2027 si la Reserva Federal pone fin al ciclo de alzas de tasas y el dólar comienza a debilitarse, circunstancias que volverían a favorecer la demanda de activos refugio.

La plata también sufrió un importante ajuste. La entidad redujo su previsión para 2026 un 21,1%, hasta US$67,77 por onza, mientras que para 2027 la estimación quedó en US$69,58 por onza, un 6% por debajo del cálculo previo. Además del contexto macroeconómico, el informe incorpora la preocupación por una futura moderación de la demanda del sector solar después de que los fabricantes redujeran el uso de este metal.

En el caso del platino, la previsión para 2026 descendió 27,6%, hasta US$1.793 por onza, mientras que para 2027 se redujo un 19,4%, hasta US$1.550 por onza. Bank of America argumenta que la normalización de las interrupciones comerciales, un mercado menos ajustado y las salidas persistentes de capital de los ETF reducen el respaldo para el metal.

Lingotes de platino apilados. Bank of America prevé una menor presión alcista para los metales preciosos y recortó sus proyecciones para el platino en 2026 y 2027. (Shutterstock)

El paladio también fue objeto de una revisión significativa. La entidad recortó su estimación para 2026 un 28,6%, hasta US$1.340 por onza, y para 2027 un 16,1%, hasta US$1.100 por onza. El informe prevé que el mercado pase a registrar un superávit moderado tras varios años de déficit, aunque añade que los recortes de producción en Rusia limitarían nuevas caídas.