Déficit fiscal estaría cerca de 5% con subsidios al diésel: Moody's

El continúo apoyo del gobierno federal a través de subsidios para contener el repunte de precios de los energéticos para el consumidor final son factores que limitarían aún más el proceso de consolidación fiscal de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) en este año y 2027, de acuerdo con la calificadora crediticia Moody's Ratings.

Renzo Merino, vicepresidente de Riesgo Soberano de la firma, advirtió que en caso de materializarse las amenazas de Estados Unidos para prohibir sus exportaciones de diésel, México sería uno de los más afectados ya que el país importa en promedio más 80 millones de barriles al año de este tipo de combustible.

El tema del alza en los combustibles ha afectado de manera importante a las cuentas fiscales por la respuesta del gobierno ante este choque, si hubiese un efecto negativo en los precios para los consumidores habría que ver cuál es la reacción de política y fiscal, y lo que implicaría para el gobierno por un menor espacio fiscal", expuso Renzo durante el evento Moody's Inside LatAm México 2026.

El mayor costo para el gobierno por contener los precios del diésel se observó en las últimas tres semanas, dado que en dicho periodo el apoyo de Hacienda por litro pasó desde 6.00 hasta los 9.20 pesos por litro.

Cabe señalar que la dependencia a cargo de Édgar Amador Zamora ya agotó el amortiguador total al combustible al dejar de cobrar totalmente el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS), incluso tuvo que aportar más para impedir el traslado de aumento de precio al consumidor final.

Renzo Merino explicó que al dejar de percibir estos ingresos a través del cobro del IEPS, el gobierno federal cuenta con un menor margen de recursos para las finanzas públicas, lo que a su vez hace más rígida la composición del gasto e impide aplicar mejores acciones para reducir el déficit fiscal del país.

Estos subsidios tienen efectos en la ruta fiscal del gobierno. Tenemos un pronóstico de déficit fiscal, incluyendo los apoyos sociales, que estaría entre 4.0% y 4.5% del PIB para este año. Con este nuevo choque, que aumenta la presión por el tema de los combustibles, implicaría que el déficit estaría cerca del 5%. Esto sería una complicación adicional para el tema de consecuencias fiscales del gobierno", expresó Merino.

Adicional a esta nueva presión, el vicepresidente de Riesgo Soberano de Moody's indicó que una depreciación cambiaria de la moneda nacional implicaría una mayor demanda de recursos presupuestarios para cumplir con sus compromisos de deuda.

Desafortunadamente, hay muchas implicaciones fiscales para México con una depreciación cambiaria. Una depreciación del peso influye en la carga de la deuda, por la parte de esta deuda colocada en pesos, que aumenta la valuación en pesos de la deuda denominada en moneda extranjera", comentó al respecto.

Me parece que actualmente tenemos una producción en México que no es suficiente para tener un resguardo para toda la demanda local. Entonces, podrían venir presiones de demanda de mercado e impactar en los precios nacionales", indicó Muñoz.

Asimismo, indicó que apoyarse en la planta de Pemex de Deer Park no es una opción viable dado que es un complejo que opera bajo regulaciones estadounidenses, por lo que los envíos desde ese complejo también estarían restringidos para el mercado mexicano.

Sobre la petrolera estatal, Roxana Muñoz destacó que un aspecto que podría jugar a su favor para obtener una mejora en su calificación crediticia recae en una mayor capacidad de Pemex para generar flujos de efectivos que le permitan atender sus compromisos de deuda sin requerir de apoyos directos del gobierno federal.

Con subsidios, déficit fiscal estaría cerca de 5% En términos generales, la Secretaría de Hacienda ha dejado de cobrar poco más de 9 pesos por litro de diésel para evitar un impacto a los bolsillos de los consumidores en medio del encarecimiento mundial del combustible.

México, insuficiente en producción de diésel Roxana Muñoz, vicepresidente senior de calificaciones de Moody's Ratings, consideró que la prohibición en las exportaciones de diésel de la administración de Donald Trump amenaza con erosionar al sector en México, ya que el país tiene fuerte demanda del combustible sin ser un productor nato.

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