¿Cómo invertir si el S&P 500 cae a 5.500 puntos o escala hasta 9.500? UBS analiza cuatro escenarios

Bloomberg Línea — El futuro del S&P 500 dependerá tanto de la capacidad de la inteligencia artificial para sostener el crecimiento, como de la respuesta de la Reserva Federal a la inflación. UBS plantea cuatro posibles trayectorias y propone adaptar las carteras sin intentar anticipar cuál terminará imponiéndose.

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El caso central combina fortaleza de la inversión en IA, resistencia de la economía estadounidense, gasto fiscal y creación de crédito. Bajo esas condiciones, UBS espera que los beneficios empresariales continúen creciendo y que los principales índices bursátiles tengan margen para avanzar.

Para el S&P 500, que está sobre los 7.700 puntos, esa hipótesis coloca el índice en 8.400 puntos en junio de 2027. El banco prevé además que la economía de Estados Unidos crezca alrededor de 2% tanto en 2026 como en 2027, mientras la moderación de la inflación permitiría a la Fed recortar los tipos dos veces durante 2027.

Dirk Effenberger, Sagar Khandelwal y Daniil Bargman sostienen que "en lugar de intentar predecir el futuro, los inversionistas pueden prepararse para una variedad de resultados construyendo carteras que sean resilientes en escenarios bajistas, base y alcistas".

Operadores trabajan tras una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en el parqué de la Bolsa de Valores Estadounidense (AMEX) en la Bolsa de Nueva York. (Bloomberg/Michael Nagle)

El extremo favorable llevaría al S&P 500 hasta unos 9.500 puntos en junio de 2027 y UBS le asigna una probabilidad de 20%. La combinación requeriría un rápido crecimiento de la inversión en IA, señales más claras de monetización y ganancias de productividad, junto con una nueva aceleración de los beneficios.

La contrapartida sería una inflación más persistente, mayores rendimientos de los bonos y tipos de interés más altos. Según UBS, la Fed podría ejecutar hasta tres subidas sin descarrilar al mercado, mientras el Comité Federal de Mercado Abierto eleva su estimación sobre el crecimiento de la productividad.

Los riesgos bajistas suman otro 20%. UBS asigna un 10% a un mercado bajista provocado por la IA, que podría llevar al S&P 500 hasta 5.500 puntos. Una desaceleración de la inversión o la ausencia de los retornos esperados tendría implicaciones que superarían al propio sector tecnológico.

La caída afectaría a la riqueza y la confianza, con efectos sobre crecimiento e inflación que abrirían espacio para fuertes recortes de tipos. Frente a esa posibilidad, UBS plantea sustituir parte de la exposición directa a acciones por estrategias de preservación de capital que mantengan participación en las subidas y limiten las pérdidas.

Otro 10% corresponde a una prueba para la política de la Fed. El aumento de los precios energéticos y nuevas presiones inflacionarias, potencialmente amplificadas por la emisión de deuda soberana y corporativa, podrían obligar a reconsiderar las expectativas monetarias. El S&P 500 cotizaría alrededor de 7.000 puntos.

La protección también pasa por revisar el peso de las acciones y favorecer bonos gubernamentales de alta calidad y deuda corporativa con grado de inversión. UBS considera atractivos los rendimientos de la renta fija de duración corta y media, mientras anticipa que los bonos de vencimientos largos seguirán volátiles.

Operadores trabajan en el parqué de la Bolsa de Valores Americana (AMEX) en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE.UU. (Bloomberg/Michael Nagle)

Con el índice en dirección a los 8.400 puntos del caso central, la prioridad cambia hacia mejorar los retornos sin asumir riesgos excesivos. UBS plantea aprovechar los rendimientos disponibles, considerar estrategias estructuradas para elevar los ingresos y reasignar efectivo y bonos hacia sus ideas de inversión de mayor convicción.

Si prevalece la trayectoria hacia 9.500 puntos, la estrategia incorpora una mayor exposición a activos de crecimiento y, para perfiles capaces de asumir más riesgo, apalancamiento o inversiones estructuradas enfocadas en ampliar la participación en las subidas. El banco advierte que el apalancamiento aumenta tanto las ganancias como las pérdidas.

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La amplitud entre 5.500 y 9.500 puntos deja a la IA, la inflación, los rendimientos de los bonos y las decisiones de la Fed como variables para vigilar. Para UBS, "invertir a través de escenarios consiste en preparación", con revisiones y rebalanceos que mantengan la cartera alineada con el perfil de riesgo.