Bonos de SpaceX ya operan como deuda basura; la acción pierde 44% desde su máximo
Menos de un mes después de su histórica emisión de deuda, el mercado exige una mayor prima de riesgo a SpaceX y castiga tanto sus bonos como sus acciones. The post Bonos de SpaceX ya operan como deuda basura; la acción pierde 44% desde su máximo appeared first on Alto Nivel .
Menos de un mes después de su histórica emisión de deuda por 25,000 millones de dólares , los bonos de SpaceX cotizan con rendimientos propios de la deuda de alto rendimiento (high yield o "bonos basura"), mientras sus acciones acumulan una caída de 44% desde el máximo alcanzado tras su salida a bolsa.
El mercado de deuda suele reaccionar antes que el accionario cuando aumenta la percepción de riesgo sobre una empresa. Aunque SpaceX conserva una calificación BBB (grado de inversión), sus bonos ya ofrecen rendimientos comparables a los de emisores de deuda especulativa, una señal de que los inversionistas exigen una mayor compensación para financiar a la compañía.
Un inversionista que destinó 100 millones de dólares a la emisión de bonos de SpaceX ahora tendría una posición valuada en aproximadamente 90.7 millones , una pérdida cercana al 9.3% en menos de un mes.
Más de dos terceras partes de ese ajuste no obedecieron al comportamiento general del mercado de renta fija, sino al incremento de la percepción de riesgo sobre la propia empresa. El diferencial que pagan los bonos frente a los títulos del Tesoro estadounidense pasó de 175 a 231 puntos base , reflejando que los inversionistas ahora exigen un mayor rendimiento para mantener la deuda de SpaceX.
El ajuste no se limita al mercado de deuda. Las acciones de SpaceX acumulan una caída cercana al 44% desde el máximo registrado tras su debut bursátil y ya cotizan en 126 dólares, por debajo de su precio de colocación de 135 dólares .
La compañía protagonizó una de las operaciones financieras más importantes del año al debutar en bolsa con una valuación cercana a 1.8 billones de dólares y posteriormente colocar 25,000 millones de dólares en bonos con vencimiento en 2056.
El deterioro de la deuda de SpaceX también refleja un cambio más amplio en el mercado de crédito. Tras meses de una intensa actividad de emisiones corporativas, los inversionistas han comenzado a exigir mayores rendimientos para asumir riesgo, reduciendo el margen que tenían las empresas para financiarse a tasas relativamente bajas.
Aunque SpaceX mantiene una calificación de grado de inversión , el rendimiento de sus bonos ya ronda 7.5% , un nivel más característico de emisores de alto rendimiento (high yield) que de compañías con calificación BBB .
Más que un problema de solvencia inmediata, el comportamiento de los bonos y las acciones muestra un cambio en la percepción del mercado. Apenas unas semanas después de la euforia por la histórica salida a bolsa y la mayor emisión de deuda corporativa del año, los inversionistas han comenzado a exigir una mayor prima de riesgo para seguir financiando a la compañía de Elon Musk.
Sinergia Empresarial continuará el seguimiento de esta información sobre bonos de SpaceX ya operan como deuda basura; la acción pierde 44% desde su máximo y ampliará la cobertura conforme se confirmen nuevos elementos relevantes para el ecosistema empresarial.
