Bonos de México: de emisor con categoría A a un paso de comercializarse como basura por deuda de Pemex

El mal desempeño que Petróleos Mexicanos (Pemex) lleva arrastrando desde hace varios años pese al apoyo gubernamental que ha tenido por parte de la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum y su antecesor, Andrés Manuel López Obrador (AMLO), ha comenzado a mermar a los bonos del país.

De acuerdo con un análisis de Bloomberg , el desempeño de la petrolera estatal ha hecho que los instrumentos del soberano, que hace algunos años se comercializaban en mercados emergentes bajo una probidad fiscal de calificación A, estén al borde de ser considerados basura .

Sumado a ello, los bonos nacionales circulan con tasas de interés más altas que las que ofrecen países con calificaciones crediticias más bajas, como en el caso de Guatemala y Panamá.

Una de las principales razones tras el declive de los bonos han sido las pérdidas que Pemex ha acumulado con los años y que le han impedido equilibrarse a pesar de la inyección de capital que el gobierno federal le ha dado para mantenerla a flote.

Tan solo en los últimos dos años, la presidenta Claudia Sheinbaum ha gestionado rescates financieros por más de 50,000 millones de dólares , que se suman a los 80,000 millones que aproximadamente fueron destinados por AMLO.

En total, en ocho años, el Gobierno de México ha destinado una suma de 130,000 millones de dólares a Pemex , una cantidad mucho mayor al gasto total de la Fuerza Armada del país, y ha contribuido a que el déficit presupuestario casi se haya duplicado.

Pese a que la estrategia ha evitado que la compañía se hunda a corto plazo, los pagos se han convertido en un reflejo de la mala situación financiera de la empresa, que ha comenzado a transferir al balance del gobierno .

Arturo Porzecanski, investigador del Centro de Estudios Latinoamericanos y Latinos de la American University, calificó a Pemex como un "parásito chupasangre" que se ha vuelto dependiente de los rescates gubernamentales para mantenerse solvente.

Actualmente, la deuda de Pemex se encuentra en los 77,500 millones de dólares que, pese a ser el monto más bajo de los últimos 12 años, sigue siendo la mayor cantidad adeudada por las compañías petroleras del mundo. Paralelamente, la producción de la compañía ha caído por debajo de 1.7 millones de barriles, la mitad del máximo alcanzado hace dos décadas.

La suma y el rendimiento ya han comenzado a afectar la credibilidad del país dentro de los mercados internacionales: en mayo, Moody's Ratings rebajó la calificación crediticia de México a apenas un escalón por encima del estatus de bono basura y S&P Global Ratings amenazó con hacer lo mismo, otorgándole una perspectiva negativa

En un intento por nivelar las repercusiones, Claudia Sheinbaum presentó un plan para reducir gradualmente la dependencia de Pemex a las ayudas gubernamentales, reducir su deuda, aumentar la producción de petróleo y mejorar sus operaciones de refinación, con el fin de conseguir la autosuficiencia para 2027.

Pemex, como afirmó a Bloomberg, aparentemente está logrando avances significativos para alcanzar su objetivo de autosuficiencia como en el flujo de efectivo y los márgenes han mejorado, mientras que su deuda se ha reducido casi un 27% desde su máximo de 2018.

Para 2027, de acuerdo con las más recientes declaraciones de la mandataria, Pemex dejará de recibir apoyo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).