Acuerdo petrolero entre EE.UU. y Venezuela: UBS alerta por tres riesgos legales y políticos
El banco ve obstáculos para convertir el histórico anuncio en mayor producción: persisten dudas legales, riesgos políticos y preguntas sobre quién aportará los US$100.000 millones previstos.
Bloomberg Línea — UBS puso bajo la lupa el histórico acuerdo petrolero anunciado entre Estados Unidos y Venezuela y advirtió que su ejecución enfrenta interrogantes legales, políticos y financieros que podrían limitar tanto la llegada de inversión extranjera como el aumento de la producción venezolana.
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El equipo liderado por Alejo Czerwonko, Chief Investment Officer Emerging Markets de UBS Financial Services, considera que todavía faltan elementos esenciales para evaluar la sostenibilidad del pacto. Hasta ahora, ninguno de los dos gobiernos ha publicado un decreto, licencia o contrato que respalde sus términos.
El análisis cobra relevancia por la magnitud del compromiso anunciado. El presidente Donald Trump aseguró que EE.UU. obtendría control mayoritario sobre más de 65.000 millones de barriles de reservas probadas, mientras Delcy Rodríguez indicó que el acuerdo abarcaría 17 campos estratégicos durante 25 años.
Para UBS, se trata de "un anuncio extraordinario, cargado de riesgos de ejecución", una valoración que centra la atención en las condiciones necesarias para que el pacto anunciado pueda traducirse en capital y mayor extracción de crudo.
Una escultura de una mano sosteniendo un pozo petrolífero en Caracas. (Bloomberg/Matias Delacroix)
Una de las primeras incógnitas planteadas por UBS es si Rodríguez tiene legitimidad para comprometer las reservas petroleras venezolanas mediante acuerdos que abarcan varias décadas. Su condición de presidenta interina abre dudas sobre la capacidad de vincular jurídicamente a futuras administraciones.
El banco menciona además la ausencia de un proceso de licitación transparente, salvaguardas de cumplimiento y aprobación de la Asamblea Nacional. A esto se suman posibles cuestionamientos de soberanía ante una participación directa del gobierno estadounidense en la asociación.
La Constitución venezolana establece en su artículo 12 que los yacimientos de hidrocarburos pertenecen a la República, son bienes del dominio público y, por tanto, inalienables. El artículo 302, por su parte, reserva la actividad petrolera al Estado.
Las dudas también alcanzan a Washington. Un proyecto que requiera miles de millones de dólares de financiación gubernamental estadounidense, incluso mediante garantías crediticias, podría necesitar autorización del Congreso, aunque UBS contempla estructuras que permitirían evitar ese trámite.
Esa alternativa tampoco eliminaría el riesgo político. Un esquema articulado como asociación público privada desde el Ejecutivo podría quedar expuesto a un eventual cambio de administración en 2028. Por la dimensión del acuerdo, UBS tampoco descarta litigios ante tribunales estadounidenses.
"Dado el tamaño y el alcance históricos del acuerdo, creemos que tampoco pueden descartarse impugnaciones legales en los tribunales estadounidenses", sostuvieron Czerwonko y el equipo de UBS.
Logotipo de UBS Group AG en su sede central en Zúrich, Suiza, el miércoles 30 de abril de 2025.. (Bloomberg/Pascal Mora)
Otro interrogante está en el capital. Rodríguez habló de más de US$100.000 millones en inversión y más de US$209.000 millones en ingresos fiscales para Venezuela, mientras el secretario de Estado, Marco Rubio, se refirió a casi US$100.000 millones de inversión privada.
UBS considera que un proyecto extractivo de esa escala probablemente necesitaría grandes petroleras estadounidenses con experiencia. Sin embargo, las compañías podrían encontrar dificultades para comprometer recursos ante las incertidumbres que todavía rodean el proyecto.
"Desde la perspectiva de una compañía petrolera estadounidense, cualquier inversión significativa en Venezuela generalmente tendría que estar acompañada de un marco legal que pudiera sobrevivir a un cambio de liderazgo tanto en Estados Unidos como en Venezuela", indicaron los analistas.
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